افزایش انگیزه خرید در بازار سهام

در حال حاضر نمی‌توان گفت کلیت معاملات بازار سهام با افزایش اعتماد نسبت به دورنمای اقتصاد روبه‌رو شده، اما معامله‌گران در مواجهه با ارزندگی برخی دارایی‌های مالی در بورس با افزایش انگیزه خرید روبه‌رو هستند. همچنین نسبت قیمت بر درآمد (P/E) برخی سهم‌ها در بازار به حدود 3.5 مرتبه رسیده که انگیزه سرمایه‌گذاری را به‌شدت برای خریداران افزایش داده است.

آنچه در فضای کلی معاملات بازار سهام می‌توان نظاره کرد حضور پرتعداد معامله‌گران حرفه‌ای است که اغلب با انگیزه سفته‌بازی در این بازار هستند. در حال حاضر بازار سهام با دو گروه از خریداران اغلب حقیقی روبه‌رو است که نسبت به دورنمای مذاکرات هسته‌ای، استراتژی‌های متفاوتی را برای خود ترسیم کرده‌اند. آن دسته از سرمایه‌گذارانی که برآیند مثبتی از مذاکرات هسته‌ای دارند، اقدام به خرید سهام صنایعی همچون بانکداری، خودرویی، حمل‌و‌نقل یا تجهیزات می‌کنند و معتقدند با به نتیجه رسیدن مذاکرات هسته‌ای در موعد تیرماه جاری می‌توان به برچیده شدن تحریم‌ها و به تبع آن افزایش سودآوری شرکت‌ها امیدوار بود.

گروه دیگر نیز با اعتقاد به اینکه نسبت قیمت به درآمدی سهام برخی صنایع بسیار بالاست علاقه‌مند به شناسایی سود با عرضه سهام در روند معاملات هستند. این گروه معتقدند که گروه‌هایی همچون مسکن یا برخی تک‌سهم‌های موجود در بازار که از P/E کمتر از چهار مرتبه‌ای برخوردار هستند می‌توانند برای خرید مورد توجه قرار گیرند. تقابل این دو تفکر در بازار سهام در حالی است که روند کلی معاملات اغلب بر دوش حقیقی‌ها قرار گرفته درحالی‌که برخی حقوقی‌های بزرگ به دلیل سیاست‌های خاص و مشکلات نقدینگی همچنان به دنبال فروش زیرپوستی سهام هستند. ‌در عین حال حقوقی‌ها به لحاظ بوروکراسی اداری و نیز کاهش ریسک سرمایه‌گذاری خود در شرایط فعلی همواره با یک فاز تأخیر نسبت به حقیقی‌ها وارد بازار می‌شوند.

اگرچه افزایش انگیزه خرید در بازار همسو با شدت گرفتن مذاکرات هسته‌ای افزایش خواهد یافت اما روند کلی بازار سهام با نزدیک شدن به موعد پایانی مذاکرات در تیرماه و همسو با اظهارنظر‌های مختلف سیاسی با نوسان‌های مقطعی روبه‌رو خواهد بود. حجم معاملات بازار سهام طی روزهای آینده به آرامی افزایش می‌یابد. با اینکه هنوز از تزریق پول تازه در بازار سهام خبری نیست اما معامله‌گران اغلب حقیقی بازار با به گردش درآوردن نقدینگی‌های پارک شده خود در سایر دارایی‌های مالی به دنبال نوسان‌های قیمتی در بازار سهام هستند. به نظر می‌رسد بازار سهام پس از پایان مذاکرات هسته‌ای با بر جا گذاشتن 15 درصد بازدهی مثبت و خروج اغلب معامله‌گران از زیان بتواند با معاملات پرحجم و جذب نقدینگی تازه در بازار روبه‌رو شوند.

* مدیرعامل شرکت کارگزاری بانک مسکن