چرا ۲۰۲۶ می تواند سال ادغام های سنگین باشد؟

بازار دفاعی بعد از ۲۰۲۲ جهش کرد و صدها استارتاپ در حوزه پهپاد، سنسور، نرم افزارهای میدان نبرد و ابزارهای شناسایی شکل گرفتند. اما دفاع مثل SaaS نیست که هزاران مشتری خصوصی داشته باشد؛ خریدارهای اصلی، دولت ها هستند—کم تعداد، سخت گیر و کند در تصمیم گیری. نتیجه؟ هرچه بازار به بلوغ نزدیک می شود، احتمال یک «غربال گری بزرگ» بالا می رود: چند شرکت بزرگ و خوش سرمایه می مانند و بقیه یا ادغام می شوند یا کم کم از رمق می افتند.

به گزارش رویترز (ستون Breakingviews)، سرمایه گذاری خطرپذیر در کشورهای ناتو از حدود ۲ میلیارد دلار پیش از ۲۰۲۱ به رقمی در حدود ۱۳.۷ میلیارد دلار برای ۲۰۲۵ رسیده و همین پول، ارزش گذاری ها را بالا برده است. در متن تحلیل به نمونه هایی مثل Anduril و Helsing اشاره می شود و گفته می شود با وجود رشد سریع، بسیاری از بازیگران کوچک تر ممکن است در جذب سرمایه یا گرفتن قراردادهای دولتی دچار مشکل شوند؛ چون دولت ها در خریدهای حیاتی معمولاً به سمت تامین کننده های «بزرگ، باثبات و اغلب داخلی» گرایش دارند.

تحلیل کوتاه: برای کارآفرین ها، درس مهم این است که در بازارهایی با خریدار محدود، «مسیر فروش» را باید از روز اول جدی گرفت: استانداردسازی، گواهی ها، امنیت زنجیره تأمین، و مشارکت با پیمانکاران بزرگ. برای مدیران سرمایه گذاری هم پیام روشن است: ارزش گذاری بالا بدون مسیر قرارداد پایدار، شکننده است؛ و احتمالاً بهترین خروجی ها در ۱۲ تا ۱۸ ماه آینده، از مسیر ادغام/تملک رخ می دهد نه IPO. اگر در این حوزه فعالید، الان زمان طراحی استراتژی «همکاری با بزرگ ترها» و آماده سازی برای رول آپ (Roll-up) است—قبل از اینکه فشار نقدینگی شما را مجبور کند.