2 سناریو در برابر دورنمای اقتصاد سیاسی بازار سهام

بازار سهام در طول بیش از یک دهه همواره نسبت به موضوع تحریم‌ها و تبعات ناشی از آن بر سودآوری شرکت‌ها با حساسیت بالایی مواجهه شده و اکنون با افزایش خوش‌بینی‌ها نسبت به موفقیت مذاکرات هسته‌ای و امکان رفع تحریم‌های خصمانه غرب به رشد سودآوری شرکت‌ها در دوره پسا‌تحریم امیدوار‌تر شده است. در این زمینه بدبینانه‌ترین سناریو می‌تواند بر این موضوع دلالت کند که طرف‌های مذاکره ضمن اعلام توافق بر سر دو موضوع مشخص، حل مابقی مسائل را به آینده موکول کنند.

در این بین آنچه بیش از همه برای بازار سهام اهمیت خواهد داشت اینکه در این سناریوی بد‌بینانه تا چه حد ریسک‌های سیستماتیک بازار آزاد و حل خواهد شد. چراکه عمده نگرانی‌های بازار سهام در یک دهه گذشته عدم امکان نقل و انتقال ارز و همچنین بلوکه شدن درآمدهای ارزی کشور در آن سوی مرزها بوده که در صورت رفع این دو محدودیت برآیند کلی این توافق برای بازار سرمایه مثبت خواهد بود.

در سناریوی دوم چنانچه علاوه بر آزاد شدن دارایی‌های بلوکه شده ایران و برچیده‌شدن محدودیت سوئیفت بانکی موضوع رفع تحریم‌های شورای امنیت سازمان ملل نیز مورد‌توافق قرار گیرد، آثار قوی‌تری از این توافق برای بازار سهام شاهد خواهیم بود. همچنین درباره خریدوفروش نفت‌خام چنانچه سقف مشخصی را برای سرمایه‌گذاری در این حوزه برای ایران بلامانع بدانند باید گفت در مجموع بازار سهام با مشکل چندانی از موضوع تحریم‌ها مواجه نخواهد بود. در صورت تحقق دو انتظار نخست یعنی آزاد شدن دارایی‌های ارزی بلوکه شده ایران و نیز رفع تحریم مبادلات ارزی سوئیفت می‌توان رشد 10 درصدی بازار سهام را انتظار داشت، اما در صورت تحقق هر چهار انتظار بازار یعنی افزوده شدن موضوع رفع تحریم‌های شورای امنیت و مجاز بودن سرمایه‌گذاری در حوزه نفت و گاز ایران تا سقفی مشخص دیگر هیچ نگرانی برای بازار سرمایه وجود نخواهد داشت و بازار سهام به انتظار خود از مذاکرات دست خواهد یافت. توافق هسته‌ای یا نسبی است یا جامع اگر توافق نسبی باشد، موضوع مفاد آن برای بازار سرمایه اهمیت خواهد داشت، اما اگر جامع باشد آثار مثبتی بر بازار سرمایه بر جای خواهد گذاشت.

* کارشناس بازار سهام