سقوط 50 درصدی بیت کوین، توفان کوتاه است یا زمستان کریپتو؟

پس از افت سنگین بیت کوین و فشار روانی روی کل بازار کریپتو، بحث اصلی میان تحلیلگران این است که آیا این ریزش نشانه پایان چرخه صعودی و ورود به یک زمستان طولانی است یا صرفا یک اصلاح دردناک در دل یک روند بزرگتر. تام لی از Fundstrat تلاش کرده روایت دوم را تقویت کند و با واژه ای که بار احساسی خاصی دارد، این دوره را «توفان کوتاه» نامیده تا بگوید بازار از نظر ساختاری فرو نریخته است.

به گزارش یاهو فایننس تام لی گفته افت حدود 50 درصدی بیت کوین را باید بیشتر ناشی از شوک های کلان و فضای ریسک گریزی دانست تا ضعف بنیادی در شبکه های بلاکچینی. او تاکید کرده کاهش اخیر از جنس «فروپاشی ساختاری» نیست و به همین دلیل آن را crypto squall یا توفان کوتاه می نامد، نه crypto winter یا زمستان کریپتو. از نگاه او، در پشت صحنه بازار نشانه هایی از رشد و بلوغ وجود دارد که با روایت زمستانی سازگار نیست: او به افزایش سریع فعالیت شبکه ای در اتریوم، شتاب گرفتن روند توکنیزه کردن دارایی ها و همچنین ادغام تدریجی کریپتو در وال استریت اشاره کرده و اینها را شواهدی دانسته که بازار، از نظر زیرساخت و پذیرش نهادی، در حال گسترش است. لی همچنین گفته بخشی از فشار روی کریپتو به این برمی گردد که طلا عملکرد بسیار قوی داشته و بخشی از اشتهای ریسک را از دارایی های سفته بازانه دور کرده است؛ یعنی سرمایه ای که ممکن بود به سمت بیت کوین و آلت کوین ها برود، در این دوره به سمت فلزات گرانبها و دارایی های دفاعی متمایل شده است.

در عین حال، او تصویر دقیقی از «حس بازار» در این افت ارائه می دهد و می گوید این ریزش شبیه برخی سقوط های قبلی که با اوج هیجانی و سپس فروپاشی سریع همراه بود نیست. به گفته او، این بار افت بیشتر شبیه یک فرسایش آرام و از نظر روانی طاقت فرساست؛ یعنی بازار به جای یک سقوط ناگهانی و سپس ریزش 70 درصدی دیگر، وارد یک روند سایشی شده که معامله گر را خسته می کند و اعتماد را آرام آرام می فرساید. لی این وضعیت را «غم های کلاسیک بازار خرسی» توصیف کرده و توضیح داده وقتی سقف های قیمتی با سرخوشی شدید ساخته نشده باشند، اصلاح ها هم معمولا به شکل آرام تر و طولانی تر رخ می دهند، نه با سقوط های آنی. او همچنین فضای سیاستی و ریسک های بیرونی را مهم دانسته و گفته هر زمان عدم قطعیت های کلان کمتر شود، بخش هایی مثل فناوری، نرم افزار و کریپتو می توانند نفس بکشند و بهبود پیدا کنند، چون همه فشارها از درون این صنعت نیامده است.

اگر کسی به دنبال پاسخ دو قطبی «همه چیز تمام شد یا همه چیز عالی است» باشد، لی می گوید پاسخ درست تر، میانه است. بازار درد دارد و می تواند مدتی نوسانی و فرسایشی بماند، اما شواهدی که او می شمارد نشان می دهد روایت زمستان طولانی لزوما تنها سناریو نیست. او با انتخاب تعبیر توفان کوتاه، می خواهد بگوید حتی اگر هوا خراب باشد، لزوما به معنی تغییر فصل نیست.