وضعیت «خشرق» در سال 94

شركت الكتریك خودرو شرق (سهامی عام) یكی از شركت‌های تحت پوشش گروه صنعتی قطعات اتومبیل ایران بوده كه در راستای سیاست استقلال و اعطای شخصیت حقوقی مستقل به كارخانجات تابعه گروه صنعتی قطعات اتومبیل ایران در تاریخ 17/2/76 تاسیس و تحت شماره 11865 در اداره ثبت شركت‌ها و مؤسسات غیر تجاری شهر مشهد به صورت سهامی خاص به ثبت رسید.

روند تولید شرکت 1394 - 1388
کارشناسی 93، 94 و 95
مفروضات پیش‌بینی کارشناسی

*مقدار تولید زمستان 93 معادل تولید پاییز 93 شرکت و مقدار تولید سال 94 با فرض ادامه روند تولید نیمه دوم 93 معادل 324،000 عدد در نظر گرفته شده است.

*با توجه به ادامه‌دار بودن جریانات مذاکرات هسته‌ای و لغو تحریم‌ها، پیش‌بینی سال 95 طی دو سناریو به شرح زیر برآورد شده است:

سناریو 1: عدم رفع تحریم و ادامه روند تولید خودرو مشابه سال 93و 94

سناریو 2: رفع تحریم‌ها، افزایش تولید خودرو مشابه سال 89 و افزایش تولید شرکت مشابه سال 89

- مقدار فروش معادل مقدار تولید در نظر گرفته شده است.

- نرخ فروش محصولات شرکت در پاییز 93 با افزایش 11درصد نسبت به نرخ فروش شش ماهه مواجه شده است، بدین ترتیب نرخ فروش زمستان 93 و سال 94 با احتساب این افزایش نرخ در فروش محصولات در نظر گرفته شده است. در سال 95 افزایش نرخ 7درصد نسبت به سال 94 در نظر گرفته شده است.

-‌ میزان مواد اولیه مورد نیاز متناسب با تولیدات شرکت و میزان مواد اولیه دوره‌های قبلی برآورد شده است.

- مواد اولیه مورد استفاده شرکت اتصالات پلاستیکی و فلزی و مواد شیمیایی است. اتصالات فلزی شرکت عمدتا مفتول مس بوده که از شرکت ملی مس ایران خریداری می‌شود. با توجه به روند کاهشی نرخ مفتول ملی مس در بورس کالا، متناسب با این کاهش، نرخ خرید اتصالات فلزی برای زمستان 93 نسبت به شش‌ماهه 93 کاهش داده شده است. نرخ خرید اتصالات پلاستیکی زمستان 93 براساس خرید‌ 9ماهه شرکت در نظر گرفته شده است. با توجه به روند کاهشی قیمت نفت و به‌تبع آن مشتقات مربوطه (محصولات پتروشیمی، لاستیک و پلاستیک) احتمال کاهش در نرخ خرید اتصالات فلزی وجود دارد که در تحلیل حساسیت عایدی هر سهم بیان خواهد شد.

- نرخ‌های خرید مواد اولیه در سال 94 به‌دلیل احتمال نوسانات نرخ مس در نرخ‌های کنونی و ثبات آن در سال میلادی 2015 و نیز باقی ماندن نرخ نفت در حدود قیمتی جاری نسبت به سال 93 بدون تغییر در نظر گرفته شده است. برای نرخ‌های مذکور در سال 95 افزایش 3 درصدی در نظرگرفته شده است.

- با توجه به تامین به تقریب 45درصد مواد اولیه از خارج کشور، تغییرات در نرخ ارز می‌تواند موجب تغییردر نرخ مواد اولیه شود. نرخ یورو برای زمستان 93 معادل 38،000 ریال در نظر گرفته شده است. بودجه شرکت یورو معادل 42،000 ریال در نظر گرفته شده است.

- یورو سال 94 و 95 به ترتیب معادل 38،000 و 39،000 ریال در نظر گرفته شده است.

- بهای تمام شده مواد اولیه شرکت متناسب با افزایش تولیدات محاسبه شده است.

- افزایش نرخ دستمزدها برای سال 94و 95 به ترتیب 17 درصد و 15درصد در نظر گرفته شده است.

مقدار تولید و فروش

مقدار تولید و فروش بر حسب عدد و مبلغ فروش برحسب میلیون ریال، براساس بودجه و پیش‌بینی کارشناسی شده سال‌های 93، 94 و 95 در جدول 1 ذکر شده است. (جدول1)

مواد اولیه

مقدار مواد اولیه و مبلغ آن به شرح جداول زیر است. انواع سیم و کابل بر حسب هزار متر و سایر موارد بر حسب هزار عدد است. (جدول 2 و 3)

تسهیلات و هزینه مالی شرکت

نمودار 2 بیانگر روند اخذ تسهیلات شرکت در بازه زمانی سال‌های 88 تا 9 ماهه 1393 است. جمع تسهیلات اخذ شده در سال 93 نسبت به سال 92 با کاهش همراه بوده که منجر به کاهش هزینه مالی به تاثیر مثبت بر عایدی هر سهم می‌شود. شایان ذکر است هزینه‌های مالی شرکت که در سال‌های 88 تا 91 به‌صورت افزایش 5درصد، 6درصد، 8درصد و10درصد از درآمد شرکت را شامل می‌شد که در سال 92 به 7درصد و در روند سال 93 تا حدود 3درصد کاهش یافته است.

صورت سود و زیان
کارشناسی 93 و 94

صورت‌ سود و زیان پیش‌بینی شده شرکت برای سال‌های 93, 94 و 95 براساس مفروضات مذکور به شرح جدول 5 است.

ارزش‌گذاری سهم

با توجه به عایدی کارشناسی سال‌های93، 94 و 95مفروضات جدول 6، ارزش هر سهم شرکت براساس مدل‌های گوردون و P/E برآورد و در جدول 7 ذکر شده است.