ريسک‌هاي سيستماتيک کمرنگ شد

فضاي کلي اقتصاد به‌دليل مجموعه‌اي از ريسک‌هاي سيستماتيک با مشکلاتي مواجه شده بود که اثر آن بورس را نيز تحت‌الشعاع قرار داد اما با کمرنگ شدن اين ريسک‌ها نسبت به آينده بازار خوش بین هستم. رسيدن به دوره پايداري بعد از هر دوره نوسان زمان‌بر است اما با توجه به اينکه در شرايط فعلي ريسک‌هاي بازار کمرنگ شده و تا حد زيادي از بين رفته مي‌توان نويد رسيدن به دوران پايداري را به فعالان بازار داد. طي ماه‌هاي اخير، شاهد اقدامات مثبت براي رفع ابهامات صنايع بزرگ و ليدر بازار بوديم به‌طوري‌که در همين مدت اندک تدابير ويژه‌اي با همکاري دولت و مجلس براي رفع ابهامات صنايع پتروپالايشي و سنگ‌آهني صورت گرفت.

در نتيجه شخصاً به چشم‌انداز بازار اميدوار هستم که سال 94 يک سال نسبتا معقول براي سرمايه‌گذاران بورسي باشد و حداقل تورم در اين سال را پوشش دهند. شرايط بازار در اين مدت اخير به‌گونه‌اي بوده که نسبت به اخبار منفي واکنش سريع و نسبت به اخبار مثبت واکنش کند نشان داده اما در هر صورت تکليف اين صنايع وقتي به‌درستي و شفاف روشن شود عملکرد واقعي شرکت‌ها خودش را بر هرگونه بدبيني تحميل و راهش را از بي‌اعتمادي‌ها جدا مي‌کند. نبايد جلوي حرکت‌هاي خلق‌الساعه برخي سهامداران ايستاد و مي‌توان با انتشار اوراق تبعي و مشتقه پوشش ريسک خوبي براي بازار ايجاد کرد.

حمايت از بازار سرمايه در گرو حمايت از بازار اوليه است و بانک‌ها در چارچوب وظايف خود مي‌توانند به بازار سرمايه کمک کنند. نقش اصلي بانک‌ها تامين سرمايه در گردش است. من معتقدم اگر به مقوله اقتصاد و مديريت اقتصاد به شکل کلان نگاه شود با رعايت اين اصل بانک‌ها به‌طور غير‌مستقيم به بازار سرمايه کمک مي‌کنند. اهميت سهام خزانه در حمايت از بورس نيز در اين است که شرکت‌ها با بازخريد سهم خود اولا باعث اعتماد سهامداران به ارزندگي سهم می‌شوند و ثانيا زمينه حمايت مستقيم در شرايط نزولي را ايجاد مي‌کنند.

در طول اين سال‌ها بارها به‌ اهميت تحليل و معامله بر مبناي تحليل اشاره شده و کمتر به اين اصل از سوي سهامداران به‌خصوص سهامداران تازه‌وارد توجه شده اما همچنان بر اين اعتقاد اصرار داريم که تحليل جواب مي‌دهد و نبايد چشم‌بسته اقدام به خريد و فروش کرد و به عنوان مثال خريد سهامي که اوراق تبعي دارد يک حرکت منطقي و درست از سوي سهامدار با تحليل است.

* قائم مقام مدیرعامل کارگزاری توسعه فردا