تغییر معادلات سرمایه‌گذاری با افزایش نرخ ارز

با شکسته شدن مرز 3600 تومان توسط دلار به نظر می‌رسد یک بار دیگر باید به ارزیابی بازار‌های سرمایه‌گذاری پرداخت و به این پرسش مهم پاسخ داد: در کجا سرمایه‌گذاری کنیم؟ به گزارش «فرصت امروز» شکسته شدن مرز روانی 3600 تومان در دلار تحت تأثیر هیجانات ناشی از اجرا نشدن بسته سیاستی دولت رخ داد. بسته سیاستی دولت برای خروج از رکود در حالی رونمایی شد که موجی از انتظارات را در میان مردم دامن زد. یکی از مهم‌ترین محورهای این بسته پرداخت تسهیلات 25 میلیون تومانی خرید خودرو صفر بود اما اجرای این طرح در نهایت تعجب در ششمین روز و درحالی‌که بسیاری از مردم خودروهای خود را برای تأمین پیش پرداخت مورد نیاز این تسهیلات به زیر قیمت فروخته بودند، متوقف شد.

از سوی دیگر تسهیلات خرید کالای ایرانی هم با وجود وعده‌های داده شده همچنان در هاله‌ای از ابهام قرار دارد. همزمان با اجرای ناقص برنامه خروج از رکود بود که بازار ارز شروع به تحرکات قیمتی کرد و رفته‌رفته خود را به مرز 3600 تومان و بیشتر از آن رساند؛ اتفاقی که نشانگر پتانسیل قیمت ارز برای افزایش در افق پیش‌رو است. اما قیمت ارز تا چه میزان می‌تواند افزایش یابد؟

در انتظار دلار 3800 تومانی

حمید رضا سلیمانی، کارشناس اقتصادی در گفت‌وگو با «فرصت امروز» در پاسخ به این سوال که چرا نرخ ارز افزایش پیدا کرد؟ گفت: قیمت ارز نسبت به نرخ تورم یک عقب ماندگی دارد که در نهایت این عقب ماندگی باید جبران شود؛ یعنی سیر بازار به سمتی است که در نهایت ارز خود را نسبت به تورم به یک تعادلی می‌رساند.

وی افزود: اما تحریکات ارز دولتی در این میان خیلی مؤثر بود. افزایش نرخ ارز دولتی زمینه لازم را برای افزایش نرخ ارز آزاد به وجود آورد. به نظر می‌رسد تمایل دولت به افزایش نرخ ارز در بودجه هم دیده خواهد شد و بودجه با نرخ ارز 3100 تومان تا 3200 تومان بسته می‌شود. طبیعتا چنین نرخی در بودجه محرک قیمتی دوباره برای افزایش نرخ ارز آزاد می‌شود.

این کارشناس اقتصادی در پاسخ به این سوال که افزایش نرخ ارز در کوتاه و بلند‌مدت را چگونه پیش‌بینی می‌کنید؟ گفت: در حال حاضر قیمت ارز نیاز به یک استراحت کوتاه‌مدت دارد و حتی ممکن است تا 3500 تومان هم برسد اما من نرخ 3700 تومان را برای ارز تا زمان بسته شدن بحث بودجه پیش‌بینی می‌کنم. البته نباید فراموش کنیم که ما تورم سال جدید را در پیش داریم و این تورم خودش را به دلار تحمیل خواهد کرد و به همین دلیل معتقدم نرخ دلار در ابتدای سال آینده به 3800 تومان هم می‌رسد.

وی ادامه داد: در حال حاضر دلایلی که برخی مسئولان برای افزایش نرخ ارز می‌آورند و ایام اربعین وافزایش تقاضا را به این دلیل مطرح می‌کنند نمی‌تواند درست باشد. بانک مرکزی اگر بخواهد نرخ ارز را کاهش دهد می‌تواند همان‌گونه که در گذشته این کار را کرده است اما در شرایط فعلی اعتقاد بانک مرکزی این است که فاصله نرخ تورم و ارز باید کاهش پیدا کند. وی تأکید کرد: از سوی دیگر نباید فراموش کنیم که در صورت اجرایی شدن برجام و افزایش سطح مبادلات تجاری ایران با دیگر کشورها، تقاضای ارز در بازار افزایش پیدا می‌کند و این موضوع انگیزه بازار را برای افزایش قیمت بالا می‌برد.

کجا سرمایه‌گذاری کنیم؟

عنایت پورسیف، کارشناس اقتصادی در گفت‌وگو با «فرصت امروز» درپاسخ به این سوال که در صورت افزایش نرخ ارز چه بازارهایی برای سرمایه‌گذاری جذابیت خواهند داشت؟ گفت: افزایش نرخ ارز همیشه اثر تورمی بر اقلام وارداتی می‌گذارد و در شرایط تورمی خرید کالا بر حفظ نقدینگی اولویت دارد. البته این به شرایط اقتصادی کشور بستگی دارد که محاسبه کنیم در هر مقطع و زمانی تورم روی کدام کالا بیشتر است اما به‌طورکلی در صورت رشد تورم، نگاه داشتن پول در بانک صرفه خود را از دست می‌دهد.

وی افزود: طلا و سکه به‌طور مستقیم از قیمت دلار تأثیر می‌گیرند. همزمان با افزایش نرخ دلار در بازار آزاد، قیمت طلای 18 عیار تا 92 هزار و 790 تومان هم افزایش یافت و سکه طرح جدید 920 هزار تومان را دید. ریزش دیروز این قیمت هم به دلیل کاهش اندک قیمت دلار بود. بنابراین با فرض افزایش قیمت دلارتا 3700 تومان، طلا و سکه یکی از گزینه‌های سرمایه‌گذاری می‌توانند باشند.

این کارشناس اقتصادی تأکید کرد: اگر ارز بتواند به بیش از 3700 تومان برسد باید منتظر تأثیرات تورمی آن در بازارمسکن باشیم و مطمئناً بر قیمت مسکن تأثیر افزایشی خواهد داشت. خاصیت بازار مسکن هم این است که به محض افزایش قیمت، سرمایه‌هایی که در انتظار هستند به آن سرازیر می‌شوند و همین موضوع انگیزه تازه‌ای برای سوددهی سرمایه‌گذاری در این بخش می‌شود.

وی اظهار کرد: افزایش نرخ ارز در کوتاه‌مدت موجب خروج سرمایه از بازار سرمایه می‌شود اما در بلند‌مدت تأثیر مثبتی بر صنایع صادراتی بورس دارد. باید منتظر ماند و تأثیر افزایش فعلی نرخ ارز را در گزارش‌های 9 ماهه این صنایع دید. در مجموع افزایش نرخ ارز تغییرات مهمی در سود تقسیمی سهم‌های بزرگ بازار دارد.